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거인의 포트폴리오 요약 (저자:강환국)

루비스코 2022. 10. 21. 23:18

강환국님의 유튜브 방송을 보면서 모멘텀 투자를 해봐야겠다 생각해왔었는데 직접 백테스트를 해보지 못해 투자를 망설이고 있었습니다. 정적자산배분 동적자산배분 전략은 왜이렇게도 많은지요. 마침 강환국님께서 그동안 유튜브에서 설명해주신 자산배분과 모멘텀 투자에 대해 책(거인의 포트폴리오)을 내주셔서 이번기회에 저도 내용정리도 하고 백테스트도 할 수 있는 기회를 얻었습니다.

판다스나 R프로그램 사용도 못하고 데이터도 13년 (2008년~2021년)밖에 구하지 못해 엑셀로 제한적인 백테스트를 했지만 그럼에도 의미있는 결과(강환국 전략-CAGR 10%이상,MDD 10%이하)를 확인할 수 있어서 무척 기분이 좋습니다. 앞으로 데이터를 업데이트 하면서 강환국 전략으로 자산을 키워갈 생각입니다. 거시경제를 몰라도 되고 기업에 대한 투자판단을 안해도 연10%이상의 수익률과 MDD10%이하의 전략이 있는데 안 따라할 이유가 없죠. 거인의 포트폴리오 꼭 읽고 백테스트도 반드시 해보시갈 권합니다. 인생에 숙제 하나를 해결한 듯한 뿌듯함이 생기실 겁니다

아래의 내용은 책에 나온 주요전략에 대한 설명이며 실제 제가 했던 백테스트 엑셀파일도 올렸습니다. 잘못된 내용이 있다면 알려주기 바랍니다

정적자산배분

1. 유대인전략

자산 : SPY(미국주식), TLT(장기국채), 미국리츠(VNQ)
매수전략 : 3개ETF에 자산을 3등분
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10%전후

2. 60/40전략

자산 : SPY(미국주식), IEF(미국중기채),
매수전략 : SPY에 60%, IEF에 40%투자
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%

3. 영구포트폴리오

자산 : SPY(미국주식), TLT(미국장기채), GLD(금), BIL(미국초단기채권)
매수전략 : 4개ETF에 자산을 4등분
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%

4. 사계절포트폴리오

자산 : SPY(미국주식), TLT(미국장기채), IEF(미국중기채), GLD(금), DBC(원자재)
매수전략 : SPY(30%), IEF(15%), TLT(40%), GLD(7.5%), DBC(7.5%)
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%~10%

5. 올웨더 포트폴리오

자산 : SPY(미국주식), EFA(선진국주식), EEM(개발도상국주식), EDV(미국제로쿠폰 장기채), LTPZ(물가연동채), LQD(투자등급 회사채), EMLC(개발도상국 채권), GLD(금), DBC(원자재)
매수전략 : SPY(12%), EFA(12%), EEM(12%), EDV(18%), LTPZ(18%), LQD(7%), EMLC(7%), GLD(7%), DBC(7%)
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%~10%

동적자산배분

1. GTAA 5(Global Tactical Asset Allocation 5)

자산 : SPY(미국주식), EFA(선진국주식), IEF(미국중기채), DBC(원자재), VNQ(미국부동산)
매수전략 : 각 자산에 20%투자, 각 ETF의 가격이 10개월 이동평균보다 높으면 각 ETF보유 아니면 현금보유
매도전략 : 연1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%~10%

2. 오리지날 듀얼 모멘텀(Dual Momentum)

자산 : SPY(미국주식), EFA(선진국 주식), AGG(미국채권)
매수전략 : 매월 말 SPY, EFA, BIL의 최근 12개월 수익률 계산, SPY수익률>BIL수익률 경우 SPY와 EFA중 최근 12개월 수익률이 더 높은 ETF에 투자, SPY수익률<BIL수익률 경우 AGG에 투자
매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10%~15%

3. PAA(Protective Asset Allocation)

자산 : SPY(미국대형주), QQQ(나스닥), IWM(미국소형주), VGK(유럽주식), EWJ(일본주식), EEM(개발도상국 주식), VNQ(미국 부동산), GLD(금), DBC(원자재), HYG(하이일드 채권), LQD(회사채), TLT(미국장기채)
매수전략 : 12개 ETF중 현재가격이 12개월 단순 이동평균보다 낮은자산 수를 측정, 하락 추세 ETF의 수에 따른 안전자산 비중설정, 안전자산 비중만큼 IEF(미국중기채)에 투자, 안전자산에 투자하지 않는 금액은 상대 모멘텀으로 6개ETF에 분산투자(매월 말 각 ETF의 12개월 단순이동평균을 계산(현재가격/12개월이동평균)-1이 가장높은 ETF 6개투자)

하락추세ETF	0개	1개	2개	3개	4개	5개	6개이상
안전자산비중	0%	16.67%	33.33%	50%	66.67%	83.33%	100%

매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10%~15%

4. VAA(Vigilant Asset Allocation Aggressive)

자산 : 공격형자산▶SPY(미국주식), EFA(선진국 주식), EEM(개발도상국 주식), AGG(미국혼합채권), 안전자산▶LGD(미국회사채), IEF(미국중기채), SHY(미국단기국채)
매수전략 : 매월 말 공격형자산, 안전자산의 모멘텀 스코어 계산, (12*1개월수익률)+(4*3개월수익률)+(2*6개월수익률)+(1*12개월수익률), 공격형자산 4개 모두의 모멘텀스코어가 0 이상일 경우 포트폴리오 전체를 가장 모멘텀 스코어가 높은 공격형자산에 투자, 공격형 자산 4개중 한개라도 모멘텀스코어가 0이하일 경으 포트폴리오 젠체를 가장 모멘텀 스코어가 높은 안전자산에 투자
매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 15%

5. DAA(Defensive Asset Allocation)

자산 : 공격형자산▶SPY(미국대형주), QQQ(나스닥), IWM(미국소형주), VGK(유럽주식), EWJ(일본주식), EEM(개발도상국 주식), VNQ(미국 부동산), GLD(금), DBC(원자재), HYG(하이일드 채권), LQD(회사채), TLT(미국장기채), 안전자산▶LGD(미국회사채), IEF(미국중기채), SHY(미국단기국채)
매수전략 : 카나리아 자산군(VWO,BND)으로 공격형자산의 비중을 결정 ※모멘텀 스코어 계산, (12*1개월수익률)+(4*3개월수익률)+(2*6개월수익률)+(1*12개월수익률), 안전자산 비중을 가장 모멘텀스코어가 높은 안전자산에 투자, 안전자산에 투자하지 않는 자금은 상대 모멘텀을 적용해 공격형자산 중 모멘텀 스코어가 가장높은 6개 ETF에 균등투자

구분	투자비중
VWO, BND 둘 다 모멘텀스코어 0이상	100%
VWO, BND 둘 중 하나가 모멘텀스코어 0이상	50%
VWO, BND 둘 다 모멘텀스코어 0이하	0%

매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10~15%

6. LAA(Lethargic Asset Allocation)

자산 : 고정자산▶IWD(미국대형가치주), GLD(금), IEF(미국중기채) 타이밍자산▶QQQ(나스닥), SHY(미국단기국채)
매수전략 : IWD(25%), GLD(25%), IEF(25%)보유, 나머지 25%는 QQQ 또는 SHY에투자

구분		QQQ	SHY
S&P500 > 200일 이동평균	미국실업률>12개월 이동평균	25%	0%
S&P500 > 200일 이동평균	미국실업률<12개월 이동평균	25%	0%
S&P500 < 200일 이동평균	미국실업률>12개월 이동평균	0%	25%
S&P500 < 200일 이동평균	미국실업률<12개월 이동평균	25%	0%

매도전략 : 고정자산 연1회 리밸런싱, 타이밍자산 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10%

7. BAA(Bold Asset Allocation, PAA+VAA+DAA+알파)- 강환국채널 784번

공격자산 : SPY(미국대형주), QQQ(나스닥), IWM(미국소형주), VGK(유럽주식), EWJ(일본주식), EEM(개발도상국 주식), VNQ(미국 부동산), GLD(금), DBC(원자재), HYG(하이일드 채권), LQD(회사채), TLT(미국장기채)
안전자산 : BIL(미국 초단기국채), IEF(미국중기국채), TLT(미국장기국채), LQD(미국회사채), TIP(미국물가연동채), BND(미국 잡채권), DBC(원자재)
카나리아 자산: SPY(미국대형주), VEA(선진국 주식), VWO(개도국주식), BND(미국 잡채권)
매수전략 :
1. 보통은 12개 공격자산 중 모멘텀스코어가※모멘텀 스코어 계산, (12*1개월수익률)+(4*3개월수익률)+(2*6개월수익률)+(1*12개월수익률), 가장 높은 6개 공격형 자산에 투자
2. 카나리아 자산군(SPY,VEA,VWO,BND) 중 한개라도 모멘텀스코어가 0이하가 나오면 안전자산으로 피난, 안전자산중 12개월 이동평균 대비 가장 가격이 높은3개 자산에 투자
3. 안전자산도 가격이 12개월 이평보다 낮으면 현금으로 이동, 현금투자 비중은 0%, 33%, 66%, 100% 일 수 있음
매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 14%
하락장/혼란장에 상당히 빛날 것으로 예상됨. BAA Aggressive 전략

7. BAA Aggressive

공격자산 : QQQ(나스닥), VEA(EFA,선진국 주식), VWO(EEM,개도국주식), BND(AGG,미국 잡채권)
매수전략 : 공격형 자산4개 중 모멘텀스코어가 가장 높은 1개 자산만 투자 나머지는 BAA전략과 동일

8. 채권 동적자산배분 - 강환국채널 826번

공격자산 : SHY(미국 단기국채), IEF(미국 중기국채), TLT(미국 장기국채), TIP(미국 물가연동체), LQD(미국 회사채), HYG(미국 하이일드), BWX(국제 채권), EMB(개도국 채권)
안전자산 : 현금
매수전략 : 8개 채권 중 최근 6개월 최고 수익 3개 채권 매수, 1~3위 중6개월 수익 0이하면 현금보유, 현금보유는 0%, 33%, 66%, 100%중 하나
매도전략 : 월1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 8%

★강화국전략(LAA,BAA,듀얼모멘텀)

매수전략 : 자산 33.33%를 각각 BAA, LAA, 듀얼모멘텀에 투자
매도전략 : 월 1회 리밸런싱
기대연복리수익률 : 10%~15%